申宝策略APP下载受美国关税打击，日本经济萎缩1.8%

　　受美国关税重创，日本经济在2025年第三季度按年率计算萎缩1.8%，为六个季度以来首次出现负增长。日本内阁府周一公布的初步数据显示，当季实际GDP环比下降0.4%，好于市场预期的2.5%跌幅，但经济动能显著放缓，令日本央行在制定货币政策、政府在推进财政政策时面临更大挑战。

　　本季度外需转为拖累，对GDP贡献度从上季的正0.2个百分点转为负0.2个百分点。美国提高部分商品关税，对依赖出口的日本冲击显著，9月份对美汽车出口同比大跌24.2%。虽然双方在7月达成协议，将关税统一降至15%，但在全球需求疲弱背景下，季度出口仍环比下降1.2%，而汽车产业是日本对美出口的最大板块。

　　日本国内需求表现分化。占GDP逾半的个人消费仅微增0.1%，较上季度的0.4%显著放缓，其中高企的食品价格持续抑制家庭支出；企业设备投资增长1.0%，明显高于市场预估，成为少数亮点；住宅投资则因新建房屋环保标准收紧而大幅下滑。GDP平减指数同比上涨2.8%，显示基础通胀仍具黏性。

　　日本内阁预计本周将通过逾17万亿日元（约合1100亿美元）的经济刺激政策。此外，日本央行上月将利率维持在0.5%，此前曾表示若经济符合预期将考虑进一步收紧政策，但鉴于第三季度很可能出现经济收缩，日本央行可能会避免在12月加息。